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和众分析师协会:美元败退港元却快盯不住了:关键是利率啊!

  今年除了美元节节败退、人民币奋起直追,最令人瞠目的无疑就是——盯住美元的港元不断走弱,目前美元/港元已经突破了7.822重要心理关口,不断逼近香港金管局设置的7.85弱方兑换保证。

  “利差”是关键

  根据联系汇率制度,金管局会在7.75港元对1美元的汇率水平时,从持牌银行买入美元;当触及7.85港元的弱方保证时,会卖出美元,从而让强弱双向的兑换保证能以联系汇率7.80港元为中心点对称地运作。问题在于,为何今年美元持续走弱,反而港元却盯不住美元了呢?

  “关键问题还是在于利率。”德国商业银行中国经济师周浩对第一财经记者表示。

  周浩此前就分析称,根本上来说,港元的利率保持低位,是港元贬值的根本原因。传统意义上而言,香港没有独立的货币政策,其通过输入美国的货币政策来达到汇率与美元挂钩的目的,因此美联储加息周期下,港元汇率理论上也应该随之上升。

  但目前的情况却恰恰相反,港元利率今年以来一路下跌,已经成为了一个难以解释的现象。周浩分析称,以3个月的港元HIBOR(同业拆借利率)为例,年初还在1%左右的水平上,而现在已经下跌到了0.8%不到的水平上,而同期的美元3个月LIBOR利率却从年初的1%上升至目前的1.3%。这样的一种利差,自然导致了市场抛售港元。

  其实,港元利率走低,也在很大程度上反映了市场的流动性出现改善,“港币流动性改善可能反映出两种情形:一种是香港仍然存在明显的资本流入,而这些资本来自大陆的可能性很大;另一种则是由于监管机构收紧房贷政策,香港银行的资金难以贷出。”他称。

  香港或需“跟随加息”

  彭博策略师Mark Cranfield周二称,美元对港元突破7.82,上次在2016年1月出现这种情况时,香港金管局曾表示其正给予关注,并准备捍卫联系汇率制度。

  值得注意的是,在今年3月美联储加息时,香港金管局也“跟随加息”,上调贴现窗口基准利率25个基点至1.25%,并在6月再上调至1.5%,此后便按兵不动。

  中银国际研究部资深经济学家叶丙南表示,由于联系汇率制度,香港金融市场流动性和港元利率受美元利率的影响更为直接,美联储加息过程将逐步推升港元利率水平。

  今年美联储已经两度加息,且普遍预计12月还将有一次加息,“香港可能面临‘跟随加息’的必要,”周浩告诉记者。

行情数据

  • 外汇
  • 贵金属
  • 股指
    美元加元 1.2866  0.0069 ↑  0.54%
    美元日元 112.6000  0.2100 ↑  0.19%
    欧元美元 1.1749  -0.0029 ↓   -0.25%
    澳元美元 0.7646  -0.0020 ↓   -0.26%
    英镑美元 1.3322  -0.0109 ↓   -0.81%
    现货白银 16.06  0.17 ↑  1.07%
    美国原油 57.36  0.32 ↑  0.56%
    美元指数 93.96  0.33 ↑  0.35%
    现货黄金 1256.44  3.48 ↑  0.28%
    欧元美元 1.17  0.00 ↓   -0.25%
    纳斯达克 6936.58  80.05 ↑  1.17%
    标普500 2675.81  23.80 ↑  0.90%
    道琼工业 24651.74  143.08 ↑  0.58%
    日经225 22553.22  -141.23 ↓   -0.62%
    上证指数 3266.14  -26.30 ↓   -0.80%

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